信息时报综合报道 （记者 叶静） 昨日管理层在北京召开保代培训会议，会上宣布再融资审核政策做出相关调整：第一，从即日起，长期停牌的（超过20个交易日），要求复牌后交易至少20个交易日后，再确定非公开发行基准日和底价。鼓励以发行期首日为定价基准日，这类交易如审核无重大问题，直接上初审会。第二，董事会阶段确定投资者，投资者涉及资管计划、理财产品等，要求人数不能超200人，不能分级。第三，募集资金规模最好不超过最近一期净资产（不强制要求，但会关注）。募集资金可以补充现金流，但要测算合理性，测算过程可以用过去3年最高的收入增长率。
此前按照《上市公司证券发行管理办法》的规定，上市公司进行增发（再融资），“发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%”。《上市公司非公开发行股票实施细则》进一步规定，上述“基准日”可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日。
另外，“定价基准日前20个交易日股票交易均价”的计算公式为：定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量，并不是把每天的收盘价加起来除以20。
分析人士表示，整体来看，此次调整对于再融资政策进行了细化，对于投资者更加公平。比如今年上半年，股市单边上涨，不少公司停牌推出再融资方案后，股价出现补涨，融资价格仅是当时股价的五折，这对二级市场的投资者来说可能不公平。
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