万丰奥威 三季度业绩靓丽

责任编辑：新商业 来源: 金融投资报 2015-10-22 01:34:00

长江证券

　　万丰奥威(002085,股吧)（002085）原材料价格下降+客户结构改善+产能利用率提升+成本控制加强,公司三季报业绩靓丽(归母净利润同比+48.64%)。因原材料价格下行,单位产品价值相应减少带来营收增速的放缓。原材料价格下降+客户结构改善+产能利用率提升,公司毛利率水平持续改善。内部管控能力提升,进一步降低期间费用率。分业务看,核心增量来自于汽车轮毂+达克罗业务。

　　夯实基础,紧抓新兴,策略性发展四大业务,保证业绩维持快速增长,且为公司长远发展打开广阔空间。公司摩托车轮毂业务国内市场成熟,重点开拓东南亚市场,贡献稳定现金流。公司汽车轮毂业务仍处于上升期,“海外+国内”齐发展。其中海外策略,响应客户需求,开拓海外建厂或并购。其中国内策略,紧抓维修政策放开市场机遇,通过借助外力,共同开拓汽车后市场,提供更大的市场发展空间。公司响应国家积极推进环保主题,借力收购达克罗,并不断推进国内市场“复制”,提升市场占有率,增厚公司业绩。集团收购Meridian并注入上市公司,战略打造镁合金全产业链,不仅拓展汽车轻量化市场,而且将拓展高铁、飞机等其他细分领域。

　　公司未来看点主要是:牵手正和磁系,打造互联网+汽车后市场大数据平台。为了推动万丰奥威“升级三部曲”:业务拓展-产业升级-平台创新。万丰拟牵手北京正和磁系,签署框架协议。考虑Meridian资产注入,假设低价发行增发1.363亿股,预计公司2015-2017年摊薄后EPS为0.72元、0.93元、1.21元,对应PE为39、30、23倍，维持“推荐”评级。

（责任编辑：HN061）

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