温氏股份上市后首迎机构调研 给予推荐评级

责任编辑：新商业 来源: 证券时报 2015-11-10 14:59:04

　　证券时报网11月10日讯 借道发行股份换股吸收合并大华农(300186,股吧)后，温氏股份11月2日登陆A股市场，在创业板挂牌上市，随后的几个交易日，温氏股份股价走势较弱，不过，其近日迎来多家机构调研。

温氏股份

　　深交所互动易平台最新公布的数据显示，11月6日，东吴基金、银华基金(博客,微博)、中泰证券、华泰证券(601688,股吧)等近10家机构的人员调研了温氏股份。

　　调研中，机构询问公司上市后的发展空间，温氏股份称，公司所处行业具有巨大的发展空间，单就养殖业来说至少有一万亿的市场空间。公司未来主要还是从事养殖业。现在官方数据披露全国肉猪年出栏约6-7亿头，目前公司年出栏量占全国年出栏量为2%左右，还有很大的提升空间。肉鸡养殖行业相对较小，但与其他行业比，空间也很大。公司还从事其他养殖业，如养羊、奶牛、养鸭等。公司奶牛饲养已有近10的时间，现在已具备一定的规模。养鸭业也有10年的时间，年上市量在全国也是排在前面的。这些只是横向的发展空间。公司还有纵向发展空间，比如食品加工，营销等，这些在吸并报告书中都有提及。

　　不过，在深加工产品规划方面，温氏股份称，公司有深加工的产品，并且在局部市场占比较高，如在香港。但相对于养鸡、养猪的主产业来说，体量很小。目前，暂无深加工产品的其他规划。

　　此外，机构进一步询问，公司养猪业市场占有率约2%，但区域发展还不平衡，比如西南、华北在占比还较小，公司有何措施进行提高？温氏股份称，公司养猪分为华南区、华东区、华北区、西南区、华中区和东北区。公司在西南区发展已有十多年，开始是从事养鸡业，后来才发展养猪业，起步稍晚。华北也差不多这种情况。一个养猪公司从建设、投产到满负荷生产一般需要3-5年时间。公司到一个新区域发展首先会先建立一个公司，慢慢成型后才发散开，复制出第二个、第三个公司。

　　关于公司现在鸡、猪产能匹配情况，温氏股份称，公司的各项生产均按照内部制订的计划执行，种鸡和种猪的配套能匹配未来公司发展。公司到每一个地方发展，产能都是匹配的。所有一体化公司一般先建设种鸡、种猪场，再建设饲料厂，然后会发展养户，最后建设办公设施，配套齐全的。如果偶有配套不齐，公司会通过从周边兄弟公司调济解决，但这种情况不会持续很久。

　　关于股权结构方面的情况，温氏股份称，公司股权较为分散，控股股东及实际控制人为温氏家族。公司自创业初期就实行员工股份合作制形式，所以较早进入公司工作的干部、员工大都持有公司股份。公司上市后，公司将继续弘扬温氏文化，希望除了工资、奖金收益，骨干员工也能享受到公司发展的成果，所以条件成熟时公司会考虑员工股权激励计划。

　　财富证券认为，稳健发展肉鸡业、大力发展肉猪业是温氏股份未来战略方向。公司肉鸡和肉猪养殖业务占全部业务收入的94%以上，肉鸡和肉猪出栏量均居全国第一，2014年肉鸡业务体量是圣农发展(002299,股吧)2倍多，肉猪业务体量是牧原股份(002714,股吧)6倍多，养殖毛利率水平领先行业。未来公司定位是稳定发展肉鸡业、大力发展肉猪业，2019年计划上市肉鸡12亿羽、肉猪2750万头。如果按往年增速计算，这一目标可能提前实现。预计温氏2015-2016年EPS为1.76/2.96元，给予2016年24倍PE，目标价72元，给予“推荐”评级。

　

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