青岛啤酒三季度业绩疲弱 净利大降近30%

责任编辑：新商业 来源: 和讯股票 2015-11-03 10:56:59

青岛啤酒第三季度收入同比下滑6.04%，净利润同比下滑29.46%。

　　和讯股票消息 青岛啤酒股份有限公司（以下简称青岛啤酒）前三季度实现收入243.15亿元，同比下滑5.52%，实现净利润17.45亿元，同比下滑19.92%，EPS1.29元。前三季度销量754万千升，同比下滑7.48%，其主品牌“青岛啤酒”销量363万千升，奥古特、纯生、听装、小瓶和经典1903等高附加值产品共计实现销售量147万千升，保持了在国内中高端市场的领先地位。从单季度来看，第三季度实现收入82.48亿元， 同比下滑6.04%，净利润5.47亿元，同比下滑29.46%，业绩继续下滑。

　　青岛啤酒前三季度销售商品、提供劳务收到现金263.15亿元，同比下5.44%， 经营性净现金流为48.64亿元，同比增长16.58%，现金流情况良好，主要是因为其他应收款和存货较年初减少了4.98、7.09亿元，应付账款、应交税费和其他应付款较年初增加了10.62、3.62、2.45亿元。

　　公司前三季度毛利率38.73%，较去年同期下滑0.96个百分点。前三季度期间费用率22.93%，较去年同期上升0.89个百分点，其中销售费用率和管理费用率分别提升了0.38、0.41个百分点，行业竞争目前仍然较为激烈。前三季度净利率7.15%，较去年同期下滑1.50个百分点。

　　盈利预测

　　广发证券(000776,股吧)：预计青岛啤酒2015-2017年EPS1.25/1.28/1.36元，合理估值36元，给予谨慎增持评级。

　　中泰证券：预测青啤2015-2017年的基本每股收益分别为1.27、1.28及1.38(若考虑出售宏基伟业则2015年EPS增加0.23)，考虑到公司主品牌产品升级正在稳步进行，后续效果仍有待观察，目标价35元，对应2015年PE为25倍，给予增持评级。

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