中国品牌官

　　文/蒋国兴

　　近年来，以证券和风投为代表的资本市场，通过推行基础制度的改革，显著推动了资源的合理配置，并建立了风险共担与利益共享的新机制。在推动新质生产力发展方面，资本市场为科技创新和新业态的发展提供了充足的资金支持，极大激发了市场活力。其间，某些行业专家的创新理念与市场实操，为市场和产业的持续发展注入了源源不断的新动力。

　　中国风险投资有限公司副总裁李子伦，拥有经济学博士学位，多年来专注于固定收益投资和产业投资领域，并曾在知名券商担任高层管理职位。他成功促成了多家上市公司的股票质押融资业务，在并购重组、企业债券、产业基金及私募基金等多个业务领域取得了创新与突破。从开创性地推出全市场首单永续债产品，到打造首个股债联动类产品，他的一系列金融模式创新均被业界奉为圭臬，对于促进实体经济的发展和解决企业痛点难点起到了关键作用。

　　深耕金融经济，重大项目展才华

　　在近11年的求学生涯中，李子伦始终坚持勤学善思。在西安交大本科阶段，他被推荐参加教育部国家公派留学计划。在获得经济学硕士学位后，他又选择前往财政部财政科学研究所攻读经济学博士学位，其间对金融和经济学进行了全面系统的学习，也因此打下了坚实的专业基础。

　　早在博士后研究阶段，李子伦就受邀加入上海绿地集团绿地香港控股有限公司。在此期间，他担任绿地金服基金部总经理，负责创立新部门——绿地金服基金部，还全面主导了公司资产业务的开拓工作。这段经历为他今后的事业发展积累了丰富的工作经验。

　　博士毕业后，李子伦加入海通证券股份有限公司，担任上海债券融资部总经理助理，主要负责固定收益类产品的研究开发、风险定价、模型设计和投资组合分析等工作。在此期间，他带领团队完成了多家上市公司的股票质押融资业务，涉及电子、环保、物流运输、酒水等多个领域，累计融资额高达上百亿元。在李子伦的领导下，截至2023年，海通证券股票质押融资余额超1200亿元，位列全行业第一，债券融资总规模也超过8000亿元，位列全行业前五。

　　回首自己的职业生涯，三聚环保项目让李子伦记忆犹新。作为创业板大型上市公司，三聚环保专注于基础能源清洁化等环保业务。尽管企业深耕行业多年且利润可观，但一直受到应收账款账龄过久和一次性投资较大的困扰，导致企业现金流紧张。为了了解企业的订单产量和经营状况，李子伦耗时1个多月走访了三聚环保在内蒙古、宁夏和东北地区的多个大型项目。他不仅详细审查了财务报表，还深入工厂实地考察，甚至在工厂门口蹲点以统计往来货车的数量，从而确保财务数据的真实性。

　　经过一系列的实地考察，李子伦全面掌握了公司的业务状况，并为三聚环保量身制定了一个融资方案。在这个方案中，他采取股份质押的方式一次性融资15亿元，这笔资金极大地缓解了企业的现金流压力。据悉，当时三聚环保为了实现战略发展目标，正计划并购一个大型项目，而这笔融资恰好填补了资金缺口。随着并购项目顺利完成并纳入上市公司体系，三聚环保在当年一跃成为创业板市值最大的公司。

　　创新产品，填补市场空白

　　作为海通证券的核心业务领域，企业并购重组、债券融资以及产业基金和私募基金等业务，一直是李子伦潜心钻研的重点。长期以来，他在固定收益债券类产品的创新设计上下足功夫，首创全市场第一单永续债产品，有效解决了企业债券发行中的期限锁定问题。而针对中小企业融资难、成本高的难题，李子伦创造性地推出了股债联动类产品，在推动相关行业发展、助力市场经济的同时，也为解决中小企业融资困境作出了贡献。

　　在此期间，他和团队先后完成了奇虎360、国际医学、中国兵器工业集团、吉华集团等多家企业的重组业务。同时，他们还顺利完成了陕西延长集团、陕西煤业集团、甘肃公路与航空旅游投资集团、西安高新经济技术开发区、西安城投等项目的债券发行工作，并处理了中国兵器工业集团、上海国盛集团等的私募基金业务。

　　在从业过程中，李子伦总是善于发现问题，并针对这些问题进行深入研究和实践。以中小企业私募债为例，李子伦在市场调研中发现，中小企业面临的融资难问题，很大程度上源于其信用状况不佳和实力相对较弱。尽管国家和金融市场已经推出了一系列扶持政策，但依然没有彻底解决中小企业融资成本高的难题。李子伦另辟蹊径。他通过“股权+债权”联动的思路，创新设计出股债结合的融资产品。在传统债权类融资工具基础上，他附加了股权期权，并通过精准风险定价，从而形成含权债权，进而为中小企业融资开辟了全新的融资模式。

　　新产品的推出赋予了中小企业投资人更多的自主选择权。在发行此类债券时，若风险较高，投资人可选择债权;而当企业发展步入正轨后，投资人则可选择转股。这种灵活的模式，使得投资人的投资风险能通过预期较高的收益得到补偿，并在早期阶段降低了中小企业的融资成本和难度。目前，该产品已赢得市场同业的认可和关注，众多金融机构纷纷效仿，相关产品已在北交所和科创板企业中得到广泛应用。

　　今年3月，李子伦受邀出任中国风险投资有限公司副总裁，主要负责公司的固定收益投资板块。他根据公司实际情况确立了明确的发展目标，并带领团队全面构建了固定收益投资板块，同时组建了一支行业顶尖的投资团队。目前，公司的投资组合已从单一的股权投资逐步延伸至国债、企业债、公司债、中期票据、短融、超短融以及同业存单等多种固定收益投资品种，公司整体投资收益较之前提升了30%。

　　在对投资市场和金融资本的持续研究中，李子伦认为，金融资本在中国式现代化和金融强国建设中的核心作用正日益凸显。特别是在当前加快发展新质生产力的时代背景下，资本市场正通过改革创新，积极引导资源流向科技创新、数字经济、绿色发展等热门领域，从而为新质生产力的发展提供有力支持。作为资本市场的重要参与者，券商投行机构更应当积极发挥自身专业优势，进一步提升服务新质生产力的能力，以助力实体经济实现高质量发展。