《红周刊(博客,微博)》作者 李壮
在格力电器(000651,股吧)披露的年报和一季报中，与美的相关的公司在其年报里位列十大股东但又在一季报十大股东里消失不见。这家公司的“快闪”式亮相引起外界猜疑――原本一对“冤家”却在二级市场短暂“携手”，这是美的还是格力的一次炒作吗？格力方面仅回应称，不掌握投资者的投资状情况，“欢迎一切投资者”。
目前处于停牌中的格力电器，正谋划进入新能源汽车领域，这被外界解读为格力电器为实现“再造一个格力”所做的新努力。实际上，最近几年格力电器在冰箱、智能制造、再生资源等领域广泛投资，但成果寥寥。去年，格力营收同比下滑400多亿，其中多元化投资业务对业绩的贡献极为有限。对此，格力电器的人士向记者回应称：“这是企业发展的正常现象。新业态成长需要一个过程，现在还处于转换期，没有业绩贡献是可以理解的。”
格力迎来“快闪”投资者
4月29日，格力电器2015年报披露，在其十大股东中，宁波普罗非投资管理有限公司（简称：普罗非）现身其中，该公司以持有4290万股，占总股本的0.71%位列第十大股东。
普罗非大有来头，其是宁波开联实业发展有限公司（简称：开联实业）控股子公司，而开联实业的股东是美的控股及美的集团创始人何享健，其中何享健持股70%，同时普罗非和开联实业的董事长都是何剑锋。
何剑锋，美的集团创始人何享健之子，美的集团董事。何剑锋曾做过十多年家电制造生意，但最终从实业转做投资，现任盈峰投资控股集团有限公司任董事长兼总裁、盈峰环境科技集团股份有限公司董事长等职务。2006年以来，盈峰集团控股国内风机行业第一家上市公司上风高科(000967,股吧)――已更名为“盈峰环境”，该公司透过并购宇星科技、绿色东方环保等资产转做环保业务；战略入股易方达基金管理公司、开源证券、顺德农商银行等；股权投资华西能源(002630,股吧)、赛轮股份、长城集团、松禾成长、尼科国润等公司。
为外界津津乐道的是何剑锋精准入局上风高科。2006年ST上风股改前，盈峰集团以每股2.97元和4.28元受让5000万法人股，其中从美的集团和中山佳域以4.28元每股受让4542万股。随后，ST上风摘帽成功，何剑锋因此大赚一笔。
普罗非突然出现在格力电器十大股东中，立即引来美的系有意并购格力的猜疑。但对于停牌前总市值1156亿元，总股本60亿股的格力电器来说，透过二级市场举牌达到控股目的显然会付出很大代价。紧接着格力电器发布2016年一季报，这种猜测随即落空。
在一季报披露的十大股东中，普罗非已经消失。取而代之的是知名对冲基金高瓴资本管理有限公司－HCM中国基金，其持有格力总股本的0.75%。
业内人士称，这只是何剑锋的一次高抛低吸的操作，并没有太多含义。据记者统计，去年第四季度，格力电器股票累计涨38.13%，股价在16.71~24.5元间波动；今年1月至2月22日停牌，格力电器股票累计跌14%，股价在17.93~22.47元间波动。若何剑锋在去年四季度低点开始吸纳格力电器股票，而在今年一季度高点全数抛出，最高收益率超过30%，净收入约2亿元。
格力电器的人士也称：“这应该由他们（何剑锋）来回答。不管是短线操作还是怎样，说明格力电器股票还是有价值的，我们欢迎一切投资者。”
行业性困境难破局
作为白电行业里的盈利王，格力电器一直被看做是抗跌股之一。但格力电器在2015年遭遇20年来少有的业绩滑坡。
据其年报，格力电器去年实现营业收入977.45亿元，较2014年的1377.5亿元大幅下降超过400亿元，同比下滑29.04%；实现归属母公司股东的净利润为125.32亿元，同比下滑11.46%。格力电器在年报中将业绩下滑的原因主要归结为家电行业整体增速下滑。
面对营收和净利双下滑状况，格力市场部部长陈自力向《红周刊》表示：“没必要紧张，这是企业发展过程中的正常现象，没有企业是一直增长的。”他认为，去年国际国内市场需求低迷，空调行业在高速发展多年后进入“新常态”，“特别是前几年的家电下乡政策透支了市场需求，可以看到其他家电企业也是下滑的。”同时，他还指出，格力电器经过两年多的降本增效，使得产品成本不断降低，并在终端市场让利于民――下调产品价格20%左右，“这也是导致营业收入减少的一个原因”。
似乎是“佐证”他的言论，格力以外的另两大白电巨头美的集团和青岛海尔(600690,股吧)也出现不同程度的业绩下滑。去年，美的集团营业收入同比下滑2.28%，其中占营收比重为46.58%的空调及零部件营收同比下滑11.3%；青岛海尔营收和净利润分别下滑了7.41%和19.42%，其中空调收入同比下滑20.6%。和格力电器一样，美的集团和青岛海尔也将空调业务下滑归咎于疲弱的市场和价格战。
产业在线数据显示，2015年国内生产家用空调1.04亿台，同比下降12%；累计销售1.06亿台，同比下降8.6%。实际上，空调产品产销下滑的主因是长期累积的高库存，相关数据显示，截至去年底空调行业库存总量突破4000万台，去库存成了空调生产企业必须要过的关口。
有分析认为，空调企业削低利润搞促销就是为消化库存。2015年，格力空调产品毛利率为36%，同比减少3.8个百分点；青岛海尔的空调产品毛利率为28.24%，同比减少3.56个百分点。只有美的是例外，其空调及零部件毛利率为28.25%，同比增长1.3个百分点，但毛利水平也仅与海尔持平。
而且格力等公司面临的这种不利状况在今年一季度还在持续。产业在线数据显示，今年1~2月国内空调产品仍是产大于销。今年一季度，格力实现营收246.41亿元，同比增长0.56%，实现归属于上市公司股东的净利润为31.6亿元，同比增长13.85%；美的集团实现营收383.42亿元，同比减少9.63%，实现归属于上市公司股东的净利润为39.07亿元，同比增长16.91%；青岛海尔实现营收222.37亿元，同比减少8.35%，实现归属于上市公司股东的净利润为15.97亿元，同比增长48.12%。
这三家公司都是营收微增或下降、净利快速上升，记者查看三家公司报表发现，格力电器预收款项同比增80%，美的短期借款同比增134.13%，青岛海尔投资收益同比增304.78%。
格力转型收获有限
为了应对包括空调产品在内的家电产品需求低迷的状况，格力、美的和青岛海尔最近两年经营的关键词是“转型”。美的围绕“产品领先、效率驱动、全球运营”转型，青岛海尔向“智慧家居+智能制造”双智战略转型，格力则致力于多元化。
格力电器在年报中称，“将继续以空调产业为支柱，大力开拓发展新能源、生活电器、工业制品、模具、手机、自动化设备等新兴产业，将格力从单纯的家电制造企业向新能源行业及装备制造企业进行产业拓宽，打造成为有较强核心竞争力的、有自主知识产权的、管理先进的国际一流企业，实现多元化稳健发展。”
格力电器把空调当做“支柱”，实际上是难改空调产品一枝独大的现实。据其年报披露，去年其旗下空调营收占全部营收的86.18%；包括抽油烟机、嵌入式消毒柜、电饭煲、电压力锅在内的生活电器产品，累计营收占全部营收的1.56%，同比增长0.26%；其他产品类累计营收占全部营收的2.75%，同比增长1.12%。
实际上，格力早在2004年就并表了小家电业务。如今涵盖小家电业务的生活电器产品年营收不过15.23亿元，仅为九阳一个季度的营收规模。
同样，格力电器在手机、智能装备等新业务上也只是刚刚起步。去年，格力电器设立了珠海格力智能装备有限公司、珠海横琴格力商业保理有限公司、格力暖通制冷设备（武汉）有限公司、格力智能装备（武汉）有限公司和珠海格力智能装备技术研究院有限公司等几家子公司，其中珠海格力智能装备有限公司对其经营和业绩影响为-178.55万元，其他为0。
陈自力表示：“新业态成长需要一个过程，现在还处于转换期，没有业绩贡献是可以理解的。”
按照其年报披露内容，2016年格力电器将推出健康环保以及满足用户体验的空调新品，同时利用自身大规模配套资源优势，通过垂直整合，发展以新能源、通讯电子、资源再生等为主的下游产业链。
有分析师认为，格力近几年在产品高端化、发展电商渠道以及在手机和新能源汽车等领域广泛涉猎是其应对行业阵痛的三项措施。尤其是格力电器2015年每10股派现15元，分红率高达72%，股息率高达7.8%，“彰显投资价值”。
陈自力称：“没有高盈利能力怎么来分红？在行业去产能，企业转型升级过程中，稳健发展会更健康。”
不过，对于格力电器上半年销售收入目标，他以没有得到授权为由拒绝回答。
目前，格力电器因筹划收购珠海银隆新能源有限公司而停牌。据银隆新能源官网介绍，该公司先后收购蓝海科技（拥有电机、电控等关键技术）、美国奥钛（拥有材料、钛酸锂电池等关键技术，纳斯达克上市公司）、广通汽车（拥有各种客车生产资质）等公司。在营收方面，2015年其生产的纯电动客车产销量累计达到3189辆，年销量列全国第七。这项并购案已经公布2个月有余，至今还在尽职调查当中。
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