青海春天：“虫草风波”仍存变数之二
编者按：因药品许可证问题，正在停牌的青海春天一直风波不断。虽然“虫草风波”似乎赞告一段落。但据青海春天2月20日的公告，青海食药监局同意将公司控股子公司青海春天药用资源利用有限公司(以下简称春天药用)的《药品生产许可证》有效期延续至2016年3月31日。而现在已经是2月下旬，距离该许可证到期只有一个多月的时间。到期后能否就获得新的《药品生产许可证》呢？就这一点，公司也在公告中表示，能否获得新的许可证还存在不确定性。
自青海春天借壳贤成矿业上市后，就一直饱受“虫草风波”困扰，产品是药品还是保健品的身份、以及产品中虫草含量等问题一直被外界关注。而红刊财经翻阅当年青海春天借壳上市的收购报告书也发现，一些财务问题也让人生疑。
毛利率与原草价格波动不匹配
自2015年6月成功借壳贤成矿业上市后，青海春天的几乎全部收入和利润都是来自于控股子公司青海春天药用资源科技利用有限公司生产的极草冬虫夏草纯粉片。翻阅当年披露的收购报告书可以看出，公司产品成本9成以上取决于冬虫夏草原草的价格。但让人疑惑的是，收购报告书中披露的公司毛利率却与冬虫夏草原草的价格波动并不匹配。
首先，在收购报告书第238页披露了公司极草•5X冬虫夏草纯粉片的销售单价，2011年到2014年4年间分别为407.03元/克、445.68元/克、462.31元/克和454.49元/克，由此可以看出青海春天的极草片产品售价波动并不大，其中2013年和2014年进行对比，平均售价相差还不到百分之二，基本持平。
如青海春天所述，该公司的极草片是将冬虫夏草粉碎并制成口服片，并未添加任何其他添加剂，唯一的原材料便是冬虫夏草。对此收购报告书中披露，在2011年到2014年冬虫夏草原草占青海春天主营业务成本的比重分别为92.57 %、94.71 %、93.94 %和92.27 %，可见青海春天的产品成本9成以上取决于冬虫夏草原草的价格。
与此同时，从收购报告书披露的采购数据来看，青海春天采购的冬虫夏草原草价格，在2013年和2014年存在很大差异（见下图），且在2013年采购价格出现非常大的波动。其中，2013年开始的冬虫夏草原草价格大致为180元/克，而到当年7月时猛然冲高至300元/克，随后又回落至年底时的175元/克的价位；2014年开年的价格与2013年开年基本一致，均为180元/克，但随后整年呈现缓步下跌趋势，至年底时跌到140元/克的价位。
由此不难判断出，青海春天采购的冬虫夏草原草价格，在2013年将明显超过了2014年的平均水平，这进而应当对应着青海春天的极草•5X冬虫夏草纯粉片2013年单位生产成本将显著超过2014年。
但是前文也提到，青海春天的极草•5X冬虫夏草纯粉片售价，2014年相比2013年仅仅跌了2%，这与同期冬虫夏草原草的价格波动是无法相比的，这就应当对应着该公司2014年的毛利率相比2013年出现显著提高才对。
但是事实上，根据收购报告书披露的数据，青海春天2014年毛利率为45.62% ，这与该公司2013年的毛利水平45.24%基本持平，并未出现显著提高。这不禁让人疑问：原材料价格大幅下跌，产品售价却能维持不动，盈利水平为什么没有随之提高呢？
其次再来看细节数据，青海春天在2013年和2014年确认的消耗冬虫夏草原草成本金额分别为108177.63 万元和93994.36 万元，而同期的产品销售数量则分别为3932.61 千克和4141.94 千克，由此可以计算出极草片每克中包含的冬虫夏草原草价格分别为275.08元/克和226.93元/克。
对比这两个原材料记账数据，与青海春天在收购报告书中披露的冬虫夏草原草在2013年和2014年采购价格波动区间完全不相称。
青海春天所披露的2013年和2014年成本消耗数据，与同期冬虫夏草原草采购价格根本无法匹配，如果说以2014年的数据为基准，就势必对应着2013年在生产过程中，单位产品所消耗的冬虫夏草原草数量大大减少。那么这不禁让人生疑，青海春天的极草•5X冬虫夏草纯粉片在含量纯度方面，2013年和2014年是否一样。
青海春天：“虫草风波”仍存变数之一
编者按：因药品许可证问题，正在停牌的青海春天一直风波不断。虽然“虫草风波”似乎赞告一段落。但据青海春天2月20日的公告，青海食药监局同意将公司控股子公司青海春天药用资源利用有限公司(以下简称春天药用)的《药品生产许可证》有效期延续至2016年3月31日。而现在已经是2月下旬，距离该许可证到期只有一个多月的时间。到期后能否就获得新的《药品生产许可证》呢？就这一点，公司也在公告中表示，能否获得新的许可证还存在不确定性。
自青海春天借壳贤成矿业上市后，就一直饱受“虫草风波”困扰，产品是药品还是保健品的身份、 以及产品中虫草含量等问题一直被外界关注。而红刊财经翻阅当年青海春天借壳上市的收购报告书也发现，一些财务问题也让人生疑。
新许可证更换仍存不确定性
青海春天这个春节过得真是不消停，一直因为《药品生产许可证》的问题遭受媒体质疑。虽然公司在2月20日公告，青海食药监局同意将公司控股子公司青海春天药用资源利用有限公司（下称：春天药用）的《药品生产许可证》有效期延续至2016年3月31日。在此期间青海春天需要根据青海省海东市食药监局的《申请材料补充通知书》补充换发《药品生产许可证》自查报告及补交电子文件。
但现在已经是2月下旬，距离该新许可证到期只有一个多月的时间。那么到期后，能否就获得新的《药品生产许可证》呢？就这一点，公司也在公告中表示，能否获得新的许可证还存在不确定性。这也就是说，一个多月以后到期的许可证能否继续顺利更换，仍存在变数。
青海春天曾在春节前的2月2日发布公告称，核心子公司青海春天药用资源科技利用有限公司的《药品生产许可证》已于2015年12月31日到期。在该《药品生产许可证》到期前，春天药用已根据相关规定于2015年11月2日向海东市食品药品监督管理局上报了换发新证所需要的材料。2015年12月青海省食品药品监督局换证检查组专家会同海东市食品药品监督管理局工作人员分别对春天药用位于互助县威远镇和西宁市经济技术开发区的厂房进行了检查。
在2月2日公告后至2月20日的公告发出前，有媒体质疑，没有药品生产许可证的青海春天生产是否继续，为什么这么重要的消息到2016年2月2日才公告，而不是在2015年12月31日或者是2015年11月2日递交换发新证的材料之时。
据青海春天2月2日的公告：2016年2月1日，中国证券监督管理委员会青海监管局向我公司发出《核查通知书》，要求我公司对青海省食品药品监督管理局未换发新的《药品生产许可证》事项进行核查。鉴于上述事项对公司影响重大，且该事项检查需要一段时间等原因，公司股票自2月2日停牌。目前，公司复牌时间尚未确定。
自2015年6月，成功借壳贤成矿业上市后，青海春天的几乎全部收入和利润都是来自于控股子公司青海春天药用资源科技利用有限公司生产的极草冬虫夏草纯粉片。但公司极草产品是药品还是保健品的身份、以及产品中虫草含量等问题一直被外界关注。而红刊财经翻阅当年青海春天借壳上市的收购报告书也发现，一些财务问题也让人生疑。对此，红刊财经也将持续关注。
青海春天的股价在2015年12月31日收报于21.22元，在今年1月份伴随着股市整体的下跌，也出现了大幅下跌，但是跌幅明显高于正常平均水平。截止1月28日最低时，青海春天股价报收于13.19元，期间跌幅接近38%；而同期沪综指跌幅为26%。
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