新易盛光模块产能现瓶颈实际释放需到2017年

责任编辑：新商业来源: 证券时报 2016-02-24 19:00:47

　　进入农历猴年后，新股IPO发行工作将正式启动，新易盛、千禾味业、瑞尔特等A股新生面孔会陆续与投资者见面，新一轮的打新盛宴全面“开席”。

　　事实上，证券时报・莲花财经记者注意到，投资者继续保持对新股追捧的超强热度。本轮首只新股申购中签率已经出炉，新易盛获得超过700万户投资者抢购，超额认购倍数高达3747倍。此外，新易盛此次IPO募投项目欲增产近6成，产能释放需到2017年。

　　超额认购倍数3747倍

　　在本批次9只新股中，新易盛通信是唯一一家采用直接定价发行的公司，同时也是最早开启发行程序的个股。作为国内通信领域专业领先的光模块制造商和技术服务提供商，新易盛专业从事光模块的研发及制造，主要产品为点对点光模块和PON光模块。

　　此前，监管层曾对新股发行制度和对承销制度作出修订，公开发行股票数量在2000万股（含）以下且无老股转让计划的，直接定价并全部向网上投资者发行。

　　根据其招股书及相关公告显示，新易盛IPO拟公开发行股份不超过1940万股，且发行价格敲定为21.47元/股，对应的市盈率18.58倍。需要提醒的是，投资者可于2月23日通过深交所交易系统并采用网上按市值申购方式进行申购，投资者进行网上申购时无需缴付申购资金。

　　2月24日，新易盛网上申购情况及中签率公告，此次IPO发行有效申购户数为712万户，有效申购股数为7269万股，配号总数为 1.45亿个。值得注意的是，此次新易盛网上定价发行的中签率为0.027%，网上投资者超额认购倍数为3747倍。

　　光模块产能瓶颈已现

　　新易盛现有产品可以分为三种：4.25G及以上的点对点光模块、4.25G以下的点对点光模块和PON光模块。

　　证券时报・莲花财经记者发现，2015年，上述三种产品的产能分别为73万支、238万支、102万支，三种产品2013年产量分别为73万支、210万支、108万支，产销率分别为85%、92%、101%。由此可见，目前新易盛产能瓶颈已现，进一步提升产量的空间有限。

　　实际上，面对行业的快速发展，新易盛急需扩大产能。而在目前三种产品中，点对点光模块主要应用于电信骨干网，如省际、市际传输，主要为定制化生产，具有“小批量，多品种”的特点。相比之下，点对点光模块附加值高于PON光模块，且4.25G以上点对点光模块产品正处于行业上升阶段，发展前景也最为广阔。

　　据最新招股说明书显示，新易盛拟募集资金总额4.17亿元（预计募集资金净额为3.65亿元），投资“光模块生产线建设”、“研发中心建设”、补充营运资金等项目。

　　待此次募集资金项目建成投产后，新易盛光模块产能将由目前的413万支/年增加到643万支/年，该公司其产能不足的情况将得到较大改善。其中，新易盛IPO募投新增产能全部为4.25G及以上点对点光模块产品，光模块生产线建设项目共拟增加光模块生产线48条。

　　产能释放需到2017年

　　证券时报・莲花财经记者注意到，通过此次IPO募投项目建设，新易盛将新增年产光模块229万支的生产能力，增产幅度将达到56%。而对投资者而言，他们无疑十分关心这部分新增的产量能是否合理，又究竟能为上市公司带来多大效益？

　　对此，新易盛方面对记者表示，全球光模块行业发展迅速，公司需要抓住历史机遇优化自身产品结构，增加点对点光模块尤其是4.25G以上（包含4.25G）光模块生产，这也是新易盛下一阶段能否致胜的关键。

　　根据ICCSZ统计，2011年全球光模块市场销售收入约30亿美元；2015年，全球光模块市场规模已超过46亿美元，年均增长率达11%。其中，中国光模块市场收入已经发展至16.20亿美元，其在全球光模块市场上的占比也上升至35%。

　　LightCounting预测，未来五年全球光模块市场年均增长率约为8.62%，至2020年该市场销售收入将增至71亿美元。同时，随着光通信网络向超高频、超高速和超大容量发展，高速率光模块预计将成为未来五年光模块市场的发展热点。

　　除此之外，上述人士进一步指出，尽管新易盛产能将增长较多，但考虑到募投项目需18个月的建设周期，及建成后新项目达产前的磨合期，实际产能释放大约需要到2017年。

　　同时，新易盛在任何进行重大项目投资时，都不可能仅仅依据当前的情况进行决策，而是要考虑未来几年行业发展的空间，为未来发展留有一定的余地。鉴于新易盛目前供不应求的生产状况，和全球光通信市场需求的快速增长，此次IPO募投项目产能增加规模仍较为合理。

（责任编辑：王颖慧 HF028）

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