冲刺・摸底
四川上市公司深度报道
原因：最终交易各方就本次交易标的的交易方案未能达成一致
2012年上市的 利 君 股 份（002651），在上市当年就业绩变脸，业绩下滑幅度高达30.99%。
从2012年至2015年，4年间，公司仅2013年业绩是正增长，且增幅仅有6%，其余4年业绩均为下滑，且下滑幅度远远高于增幅。在传统主营不振的情况下，公司将目光瞄准了资本运营方面，希望通过注入优质资产来提高盈利能力。
2015年8月24日，公司以3.7亿元收购成都德坤航空设备制造有限公司 （下称：德坤航空），之后又计划收购成都三航机电有限责任公司，但因为交易方案未能达成一致，最后被迫终止。利君股份(002651,股吧)股价受此打击，一蹶不振，在2016年1月18日创下了8.46元/股的阶段新低，这一价格比去年9月大股东的增持价格还要低。
下游行业不振 2015年业绩再下滑
利君股份主营高效、节能、环保的辊压机及其配套设备的研发、制造和销售，致力于为水泥、矿山等生产领域提供粉磨系统的最佳解决方案。其下的游应用领域是水泥建材、矿山冶金等行业。受累于上述行业固定资产投资处于增速下滑态势，公司经营业绩受到较大影响。
2012年以来，公司就一直受下游行业拖累，这从公司业绩就可以看出一二。2012年上市当年，公司业绩就出现了大幅下滑，下滑幅度高达31%；2013年虽然出现了增长，但增长幅度并不喜人，增幅仅6.2%；2014年公司又步入下滑通道，当年实现净利润26078.04万元，同比下滑16.19%；到了2015年，下滑幅度加剧。
2015年1-9月公司实现营业收入38488.09万元，同比下滑36.79%；实现归属于上市公司股东的净利润为10330.27万元，同比下滑54.9%。而且公司还预计2015年全年归属于上市公司股东的净利润为10431.22万元-18254.63万元，同比下降30%-60%。
2015年对于利君股份来说，是压力最大的一年，其在第二季度业绩下滑幅度超过7成以上。第一季度、第二季度、第三季度利君股份分别盈利3878.06万元、2355.35万元和3891.99万元，同比分 别 下 滑 54.11%、 74.55%和21.22%。
在主营不振的情况下，利君股份将主意打到了注入优质资产上。在半年报时，利君股份就曾表示：“为及时应对当前面临的经济形势和所属细分行业的现状，公司一方面加强内部管理，努力挖掘市场潜力；一方面积极探索资本运营模式，努力寻求投资机会，逐步实现公司战略转型的目标。进一步夯实公司的盈利能力，确保公司持续健康地发展。”
从2015年两次收购的手笔来看，利君股份转型的方向是军工。
谋划注入资产 难改业绩下滑
2015年5月，利君股份与德坤航空的股东签署了《股权转让框架协议书》，拟将公司业务范围拓展至航空零部件加工制造领域。同年9月11日，利君股份发布了关于收购德坤航空股权的公告。公司拟以节余募集资金、超募资金、自有资金合计人民币37000万元现金收购德坤航空100%股权。2015年8月24日，公司与德坤航空的股东林晓枫、徐航、刘勇在成都签署了《成都德坤航空设备制造有限公司股权转让协议》。
德坤航空主要从事航空飞行器零部件开发制造，涵盖航空钣金零件的开发制造等，是国内航空产业的配套零部件制造服务商，其所制造的航空零部件应用于多型号军用飞机、大型运输机、无人机、导弹等。
收购德坤航空，利君股份显然是为了提高盈利能力，数据显示，2015年1-7月，德坤航空1-7月实现营业收入4485.42万元，实现净利润942.96万元。并且德坤航空承诺，2015年、2016年、2017年实现税后净利润2600万元、3640万元和5096万元的承诺。
依据公司与德坤航空原股东签署的《成都德坤航空设备制造有限公司股权转让协议》，德坤航空2015年度实现的净利润均由公司享有。但是2015年即使坤德航空能实现2600万元的盈利，但依然不能阻挡利君股份的业绩下滑态势。根据2015年三季报业绩预告，2015年全年归属于上市公司股东的净利润为10431.22万元-18254.63万元，这部分业绩预测即使没有包含德坤航空的盈利，按照最高值18254.63万元计算，利君股份2015年最多实现盈利20854.63万元，较2014年盈利26078.04万元，仍旧下滑20%。
大股东增持 价格被套近三成
在将坤德航空纳入囊中后，利君股份又将目光转向了另一家成长型公司――成都三航，成都三航是一家军工企业，主营航空航天设备生产、研发、航空飞行器外挂装置等；拥有《军工产品质量体系认证证书》、《三级保密资格单位证书》、《武器装备科研生产许可证》、《装备承制单位注册证书》等生产经营所需的相关资质。据未经审计的财务数据，截止2014年12月31日成都三航总资产1.4亿，净资产0.64亿，2014年度实现营业总收入0.72亿，利润总额0.31亿，净利润 0.27亿。
不过，这次的收购以失败告终。利君股份表示：“在本次重大事项筹划过程中，公司与成都三航股东进行了多次沟通，最终交易各方就本次交易标的的交易方案未能达成一致。因此，为切实维护公司全体股东利益，经公司慎重研究，决定终止本次筹划重大事项。”
在资产重组失败加上大盘形势萎靡的情况下，利君股份的股价一路走低，并在2016年的1月18日创下了阶段新低8.46元/股，对股价进行后复权处理后，利君股份1月18日创下了22.23元的新低。
2015年股灾之时，为了表示对公司未来发展的看好，利君股份控股股东、实际控制人、董事长何亚民先生及其一致行动人、副董事长何佳开始在9月进行增持，9月8日，何佳以24.55元/股的价格增持了364.14万股，9月9日以29.04元/股的价格增持了340.38万股，9月10日又以31.05元/股的价格增持了199万股。这3次增持金额合计25002.51万元。
9月11日，公司股东、副董事长、总经理魏勇也在资本市场以29.09元/股的价格增持了28万股，增持金额合计814.88万元。
这些增持价格与1月19日后复权的收盘价23.31元/股相比，显然是被套的，而且若按照最高增持价格31.05元/股计算，则大股东增持被套近三成。
大股东三次增持
24.55元 增持 364.14万股29.04元 增持 340.38万股31.05元 增持 199万股
目前股价8.89元，股东增持被套近30%。
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