汤臣倍健 保健品行业空间巨大

责任编辑：新商业 来源: 金融投资报 2015-12-31 00:11:00

　　银河证券

　　汤臣倍健(300146,股吧)（300146）公司预计全年实现归属于上市公司股东的净利润6.03亿元-7.04亿元,同比增长20-40%,对应EPS0.82元-0.97元。

　　保健品行业空间巨大、在食品饮料中增速最快,渗透率不到10%但不断提升。公司作为龙头之一,目前正在发生三大转变:一是产品:主品牌增速恢复至20%以上,新品爆发式增长,预计今年新品占主营超过10%,明年超过20%。公司主品牌增速逐渐恢复,去年底已有50000家终端,预计今年将新增10000家至60000家终端。佰嘉子公司推出新品健力多、无限能,分别聚焦骨骼健康和贵细中药领域,截至2015年三季度健力多已实现近200%的增长,我们预计全年能够实现2个亿规模,占主营收入的10%左右;无限能超过6000万元。佰悦(线上)子公司推出了每日每加、健乐多,分别针对女性美丽健康和运动健身人士,推广在线下进行,据草根调研我们预计6月上线以来每日每家和健乐多均已实现超过500万元的销售规模。二是渠道:顺应消费习惯转变,从线下药店渠道转向商超和线上。过去汤臣倍健90%的渠道依赖于药店,过去三年药店渠道零售额增速逐渐放缓至5%左右,影响了其中保健品的消费增速;顺应人们消费习惯的逐渐转变,公司一方面加大商超渠道的布局,另一方面加强线上渠道和相应产品的拓展,将线上渠道提升至战略地位上。目前保健品行业整体线上销售的增速在50%以上。三是商业模式:从产品走向健康管理平台。公司的业务模式将从提供产品衍生至提供健康管理服务。公司通过自有的“十二篮”已开启了健康管理,今年以来陆续开展了大姨吗、极简时代、上海臻鼎、阿里健康COO　张守川等在健康管理、移动医疗等方面的合作,为未来的健康管理平台做下铺垫。

（责任编辑：张振江 HN061）

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