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  • 没有野蛮人,只有生意人

  • 责任编辑:新商业 来源: 北京商报 2015-12-21 08:49:20
  •   一个很常见的暴发户追求白富美的故事套路,因为披上了资本叙述的外衣,遂成大戏。

      历经数月的增持逼宫,“宝能系”在12月已持有22.45%的万科股份,坐稳第一大股东之位。逍遥已久的万科董事会主席王石开始公开反击,称“不欢迎野蛮人”,而万科也在12月18日临时停牌,拟于1月18日复牌,准备憋大招。面对万科的紧急动员,宝能则回应道,“恪守法律,尊重规则,相信市场的力量”。

      有戏言,中国人民,勤劳勇敢,爱看宫斗。一场商业语境下的蓝筹之争,冠之以阴谋论,好没意思。眼里有屎,看什么都是屎。因此在这里,我们讲一点屎以外的东西。

      以王石为代表的万科管理层对宝能的鄙夷态度,在一系列的声明中尽显无遗,套用上周末红透网络的那个梗,“你也配姓赵?”宝能以区区几十亿的现金,撬起几百亿的杠杆,并想撬起几千亿的万科,不少人的反应可能跟王石一样,不是你有问题,就是你的钱有问题。

      这的确是宝能需要认真回答的问题。经典从来不是独角戏,而是来自与对手的飙戏。万科无须拿“洗钱”和“偏好”说事,宝能也要把牌打在明面。

      到目前为止,宝能的资金来源未有详实披露,这构成了市场对它的质疑。在深交所的函询下,宝能交代了四季度举牌的资金来源,主要是来自保险资金和杠杆负债。刀尖舔血,风险不言而喻,但也不是什么稀罕事。十年前,美国的格雷泽家族杠杆收购曼联俱乐部,负债占了整个交易的七成,而曼联也没有一蹶不振。如今的宝能收购万科,如出一辙,杠杆收购,风险自担,不用担心他们意气用事。事实上,宝能收购万科从一开始就是阳谋,同时在监管部门和媒体舆论的关注下,已基本上是明牌,一切尚在规则之内。

      另一方面,证监会也秉持中性,表态“市场主体之间收购、被收购的行为属于市场化行为,只要符合相关法律法规的要求,监管部门不会干涉”。有限适度的监管,知易行难,我们希望这个定力可以保持得住。

      我们不期待圣人之争,也不想看到小人之争,如果能做到君子之争,便是极好的。胜败皆无话,输赢有章循,这就是市场的胜利,规则的胜利。

      市场正在起变化,不预则废。对于万科们,没有宝能,也有其他潮汕商人,没有险资,也有其他资本。现在的情况是,钱很多,好资产不足,但金钱永不眠。安邦举牌民生,宝能收购万科,都是资本的意志。优质的产业公司,不过是继楼市、股市、债市和创投之外,又一个资本围猎的对象。现在,实业公司大举进入金融领域,而金融企业也在大举进入产业领域,金融资本和产业资本的大融合,这个格局比“万宝”之争,要大得多。

      而“万宝”之争的小格局,产权清晰,规则明白,底线之上,监管有限,做到这一点就很好。至于万科这片鱼塘被谁承包,观众入戏无须太深。门口的野蛮人也好,有情怀的企业家也罢,资本之争,清议最是无聊。小孩才分对错,大人只看利弊。只要这是一个遵守规则的游戏,哪怕是“神仙打架”,也是一个好游戏。

      好的市场里,没有野蛮人,只有生意人。“万宝”做到了,就是佳话,更是历史。

    (责任编辑:张振江 HN061)

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