万科之争基本规则就是讲规则

责任编辑：新商业来源: 法制晚报 2015-12-21 11:21:14

　　法制晚报――今日快评

　　万科与宝能系的股份之争日趋激烈，起因是宝能试图大规模收购万科股份。而出于对这位大股东的信不过，万科正试图进行抵制，于是引发了双方“互撕”的口水战。媒体纷纷猜测，万科将采取稀释股份、引入其他股东资金等方式，来对抗宝能的收购。

　　这样一场纷争，本质是资本大鳄之间的争斗，看上去与芸芸众生无关，唯一的现实意义，似乎是万科的中小股东，希望借着这场纷争拉升股价，自己能从中获利。

　　但实际上，这场纷争是目前中国资本市场的一个缩影：即资本横行无忌，企业很可能成为资本洗钱获利的工具。如果资本不负责任赚钱就走，那么不仅对企业无益，反而有可能拖累企业，甚至大大伤害企业的未来。应该说，这是万科不愿意宝能收购的主要原因。

　　但从逻辑上来说，宝能对万科股份的收购，现在又完全在规则框架内进行。股份就是拿来在股市上买卖的，标价出来了，有人想拿钱买，天经地义。更何况，资本的趋利性无可厚非，即便宝能赚了就走，如果合乎游戏规则，合乎市场规律，似乎也无可指摘。

　　这就是万科与宝能之争的焦点――作为一个卖家，到底有无资格来挑选买家、怀疑买家，甚至指责买家？

　　在这一点上，万科最大失误就是对宝能的道德指责，例如暗示宝能有前科，暗示宝能是恶意收购等等。生意场上谈道德，显然是不合适的，就万科企业本身来说，在房地产开发的大市场上，也出现过种种失误和纠纷，并没有表现出高人一筹的道德水准。

　　说白了，万科既无资格也无必要，在道德制高点上来批评收购者。如果对方确有违法犯罪的嫌疑，万科完全可以拿证据向相关机构举报，依法依规来处理问题。事实上，目前宝能已经是万科的第一大股东了，一个企业如此批评自己的最大投资者，也有些不尽合理。

　　那么，万科有没有资格来抵制宝能的收购呢？当然有。所采取的办法，不是打口水战，而是在讲规则的前提下，利用游戏规则来制止宝能的收购。

　　媒体报道，万科已经制定了“毒丸”计划，试图加大宝能的收购成本，让宝能知难而退。其实，这才是切实可行的做法。资本市场的争夺，本身就是在统一规则的前提下，以实力和智慧进行博弈，一方不能凭道德感剥夺另一方下棋的权利，但完全可以以自己的能力，来下赢这盘棋。

　　对于万科股权之争，证监会已经表态，只要是合法的市场行为，监管者不会干涉。不拉偏架，拿法规说事，这是明智的做法。但监管者也不该无视这场争斗，应该对这场纷争的来龙去脉进行监控、分析，评估一下横行无忌的资本对企业的正负作用，思考一下如何能让投资者既获得利益，又能对企业负责，为今后的立法监管打下基础。

　　至于中小投资者，也犯不着现在就站队。纷争的存在，说明了风险的存在。不要认为巨头们吵架、股票上涨就进入了狂欢。既然是博弈，分出输赢有可能，下成和棋也不是不可以。有评判大佬们对错的工夫，还不如多考虑下自己手中的股票，更理性也更敏锐地出牌。

　　资本市场上，本无对错，也无道德高下，只有聪明和愚钝之分。所以，万科之争不该演变成舆论之争，更应该成为企业融资、发展的课堂。当然，这一切都必须遵守规则，遵守规则，实际就是资本市场最大的规则。

　　本报评论员程赤兵

（责任编辑：王颖慧 HF028）

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